新东方
中国
92综合评分
A++品牌形象
A专业度
A++增值服务
新东方品牌评价报告
品牌背景与历史沿革
新东方教育科技集团成立于1993年,是中国较早从事出国留学考试培训的教育机构之一,创始人俞敏洪。经过三十余年的发展,新东方已从单一的留学培训机构成长为覆盖全年龄段、多业务板块的综合性教育集团。2021年"双减"政策实施后,新东方经历了剧烈的业务调整,逐步将重心从K-12学科类培训转向素质教育、成人教育、国际教育、直播电商及文旅等新业务方向。
核心业务:教育板块
教育业务仍是新东方的核心收入来源。在"双减"政策背景下,新东方将原有的K-12学科培训转型为非学科类辅导,目前该业务已拓展至约60个城市,报名人次保持较高规模。同时,留学考试准备业务和留学咨询业务持续贡献稳定收入,面向成人和大学生的国内备考业务也录得较好增长。
在智能硬件领域,新东方推出了智能学习系统和设备,目前已在约60个城市落地,活跃付费用户规模持续扩大。据管理层披露,学习机相关业务已产生超过23%的经营利润率,与线下教学类业务的利润率水平相近。此外,新东方结合开源大模型及自研AI技术,推出了多款AI驱动的教育解决方案,试图将新技术整合至线下及线上教学产品中。
从产能布局来看,新东方持续进行学习中心扩张,截至2024年5月31日,其学校及学习中心总数达到1025所,较上年同期增加277所。管理层在2025财年表示将控制扩张节奏,使产能增长与收入增长相匹配,2026财年计划新增10%至15%的产能。
直播电商:东方甄选
东方甄选是新东方在2021年"双减"后孵化的直播电商业务,一度凭借知识型直播风格获得市场高度关注。2024年7月,东方甄选宣布剥离"与辉同行"直播间,核心主播董宇辉独立运营,这一事件对东方甄选的短期业绩造成了一定影响。
经历人事调整后,东方甄选正推进战略转型,从依赖头部主播的模式转向多主播矩阵和自营产品驱动。截至2026财年末,自营产品总量达到800余款,自营产品GMV占总GMV比例突破52.8%。在渠道布局上,东方甄选从抖音平台扩展至自有App及线下门店,北京中关村首店于2025年5月开业,试营业期间累计到店约7万人次,西安、郑州等城市的线下门店也相继落地。不过,东方甄选在2025财年持续经营业务录得净亏损9650.3万元,盈利能力仍面临挑战。
文旅业务
文旅是新东方继直播电商之后重点布局的新业务方向,主要面向K-12学生、大学生及中老年群体,产品涵盖文化旅行、国内游学、国际游学和营地教育等。2025财年,文旅业务收入约为12亿元人民币,同比增长较快,但由于尚处于投入期,预计亏损约1亿元人民币。管理层表示,文旅业务的商业模式仍需时间完善,2026财年该业务收入增长有所放缓,但有望在2026财年实现盈利。新东方文旅集团董事长俞敏洪曾公开表示,文旅业务未来有独立IPO的计划。
财务表现
根据新东方披露的财报数据,2025财年(截至2025年5月31日)全年净营收为49亿美元,同比增长13.6%;股东应占净利润为3.72亿美元,同比增长20.1%,实现营收净利双增。其中,核心教育业务(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务)表现强劲,全年Non-GAAP经营利润率达到12.8%,较上年同期增加150个基点。
2025财年第四季度,新东方净营收为12.432亿美元,同比增长9.4%;但受商誉减值及业务调整影响,该季度录得经营亏损870万美元。截至2026年5月31日,新东方递延收入(预收学费)达22.43亿美元,较上年同期的19.55亿美元增长14.8%,为未来业绩提供了一定的确定性支撑。
展望未来,新东方预计2026财年全年净营收将在51.45亿美元至53.90亿美元之间,同比增长5%至10%;2027财年预计净营收为64.5亿美元至66.8亿美元,同比增长14%至18%。同时,新东方董事会通过了为期三年的股东回报计划,拟将不低于前一财年股东应占净利润的50%以股息或股份回购形式回馈股东。
风险与挑战
从客观角度审视,新东方当前面临几方面挑战。其一,出国留学相关业务受国际环境及经济因素影响,收入增速出现放缓迹象,管理层在财报电话会中承认这一趋势。其二,东方甄选剥离头部主播后,直播电商业务的盈利恢复仍需观察,自营产品占比提升虽有助于降低对主播依赖,但供应链建设和多平台运营的成本压力不容忽视。其三,文旅业务尚处于早期投入阶段,商业模式尚未完全跑通,短期内对整体利润形成拖累。其四,教育新业务的竞争态势虽较"双减"前有所缓和,但头部城市的市场争夺依然存在。
总结
新东方在"双减"政策冲击后展现了较强的业务韧性,通过教育业务转型、直播电商探索和文旅布局,逐步构建起多元化的业务结构。核心教育业务目前仍是其最稳定的收入和利润来源,非学科辅导、智能学习设备等新业务保持了较好的增长势头。东方甄选在经历人事震荡后正努力向"去个人化、强供应链"方向转型,自营产品占比的提升是积极信号。文旅业务虽前景可期,但短期盈利压力仍需关注。
对于消费者而言,新东方在教育产品方面拥有较为完善的课程体系和师资储备,在全国多数城市设有线下学习中心,服务网络覆盖较广;东方甄选自营产品在品质和溯源方面建立了一定口碑;文旅产品则依托新东方多年的教育资源和品牌信任度,在游学和研学市场具备差异化竞争力。不过,考虑到新东方目前处于多业务并行的发展阶段,各板块的资源分配和协同效应能否持续优化,将是影响其长期品牌价值的关键因素。
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